Eliaco 2

Présentation de l’entreprise

Messieurs Gaborit et Bilgin ont racheté en octobre 2005 la société de BTP Eliaco, spécialisée dans l’étanchéité, la couverture et le bardage de bâtiments (travaux techniques).

Eliaco travaille uniquement pour des professionnels (entreprises générales, industriels, exploitants de bâtiments ou collectivités locales). Leurs clients sont entre autres le groupe ORPEA (697 maisons de retraite médicalisées ou EHPAD, cliniques de Soins de Suite et de Réadaptation (SSR) et cliniques psychiatriques), Demathieu et Bard (un des principaux acteurs français indépendants du secteur de la construction), Eiffage et la région Picardie.

Les deux associés assurent le suivi commercial et la production en région parisienne, épaulés par un ingénieur d’études et travaux embauché en 2010. En 2011, un responsable du développement de la région Nord/Picardie basé à Amiens a été recruté. La réalisation des chantiers est assurée par une équipe de 27 ouvriers qualifiés.

Présentation du projet

Pour rappel, la communauté de prêteurs Lendix a accompagné la société Eliaco en mars 2016 à hauteur de 100 000 € pour financer le développement commercial de l’activité dans l’Ouest de la France. 

La société a finalement saisi une opportunité de l’autre côté de la France. En effet, Lendix a permis à Eliaco de financer l’ouverture d’une nouvelle agence à Nancy couvrant la région Est. Une personne a été recrutée pour le développement commercial de la région, notamment pour construire et animer le réseau de partenaires. Ce développement a permis de signer 450 000 € de nouvelles commandes.

La société souhaite aujourd’hui emprunter 100 000 € sur 60 mois pour financer le développement commercial de l’activité sur l’Ouest de la France, selon le modèle développé sur la région Nord/Picardie et Est.

L’avis de l’analyste

Avec un chiffre d’affaires de 2 823 048 € en 2015 réalisé sur une base de clients récurrents, la société a un excellent historique de performance en termes d’activité avec un chiffre d’affaires moyen d’environ 3 000 000 € combiné à un bon niveau de rentabilité. L’activité et la rentabilité peuvent fluctuer en fonction des décalages sur les plannings des chantiers, aux intempéries ou aléas de coordination des maîtres d’œuvres.

Sur 2016, le chiffre d’affaires attendu est de 3 400 000 € avec un carnet de commandes à ce jour de 1 900 000 € pour 2017.

Le prévisionnel a été élaboré sur la base des performances 2015. La société possède une capacité de remboursement correcte avec un multiple de FCCR prévisionnel (Fixed Charge Cover Ratio*) à 1,12 et une excellente structure financière avec un ratio prévisionnel dettes nettes/ebitda de 1,6 et dettes nettes/fonds propres de 23% en intégrant les comptes courants associés.

Les analyses du projet et de la société conduisent à une notation de crédit "B" avec une forte solidité financière et un taux à 7% l’an.

Points forts

– Bonne performance d’activité et de rentabilité avec une base clients de qualité

– Excellente structure financière

– Bonne capacité de remboursement avec un FCCR de 1,12

Points de vigilance

– Les risques liés aux décalages sur les chantiers du fait d’intempéries ou autres aléas, pouvant entraîner des retards sur facturation et donc des provisions

*Le multiple de FCCR à 1,12 signifie que la société a une marge de sécurité de 12% par rapport à sa capacité à rembourser ses échéances de crédit.

L’avis d’expert est donné à titre indicatif par l’équipe de crédit expérimentée de Lendix sur la base des éléments fournis par le porteur de projet et des informations provenant de nos bases de données (Scores & Décisions, Fichier Bancaire des Entreprises). Cet avis ne constitue qu’un élément de réflexion dans la prise de décision d’un prêteur pour participer au financement d’un projet.