Unibail – Rodamco – Westfield

Beschrijving van het bedrijf

Unibail-Rodamco-Westfield is de toonaangevende wereldwijde ontwikkelaar en beheerder van winkelcentra. De groep, momenteel onder leiding van Christophe Cuvillier, heeft 3.700 medewerkers en heeft haar hoofdkantoor in Parijs en Amsterdam.

Unibail-Rodamco-Westfield is actief in 13 landen in Europa en in de Verenigde Staten en heeft een activa portefeuille van €63,7 miljard per 30 juni 2018.

Het concern bestrijkt de gehele vastgoedwaardeketen als investeerder, ontwikkelaar en beheerder.

Unibail-Rodamco-Westfield is gespecialiseerd in specifieke marktsegmenten zoals detailhandel (grote winkelcentra en luchthavens), kantoren, vergaderzalen en beurzen.

De groep onderscheidt zich door de wens om de beste aanbestedingen op het gebied van milieu, architectuur en stedenbouw vast te stellen. Het is genoteerd aan Euronext Amsterdam en Euronext.

Beschrijving van het project

De Groep wenst €100.000 te lenen voor 24 maanden in het kader van de campagne Samen Groeien. Voor de Groep is dit een communicatieproject dat in het kader van de transactie zal worden voltooid.

Tijdens Samen Groeien zullen 11 grote groepen het voorbeeld geven aan het MKB voor de diversificatie van financieringsbronnen, door te lenen op het platform van October.

Grote groepen zijn gewend om buiten het banksysteem te lenen en hun financieringsbronnen te diversifiëren. Ze hebben eenvoudig en gemakkelijk toegang tot krediet.

In oktober 2014 heeft nieuwe regelgeving het bankmonopolie opengebroken in Frankrijk. Daardoor kan het MKB, naast de traditionele banken, rechtstreeks lenen van particulieren en instellingen. Het midden- en kleinbedrijf heeft hiermee dezelfde mogelijkheden als grote ondernemingen.

AccorHotels, De Adecco Groep, Allianz France, Arkéa, Edenred, ENGIE, Iliad, JCDecaux, SUEZ, Unibail-Rodamco-Westfield en Webhelp sluiten zich aan bij de campagne en tonen hun MKB-netwerk dat ze zichzelf op een andere manier kunnen financieren, dankzij de leenplatforms.

Deze 11 grote ondernemingen, die elk €100.000 lenen op October, geven hun MKB-netwerk het recht om elk tot €1.000.000 te lenen, zonder enige administratieve kosten.

Projecten van de campagne Samen Groeien zijn enkel beschikbaar voor particuliere investeerders. In tegenstelling tot alle andere projecten die op het platform worden gepresenteerd, kunnen institutionele beleggers en het management van October geen leningen verstrekken aan de projecten die meedoen met de campagne Samen Groeien.

Mening van de analist

De kredietnemer is de houdstermaatschappij waarvan de inkomsten afkomstig zijn van diensten die aan haar dochterondernemingen worden gefactureerd. De financiële analyse werd uitgevoerd op basis van de geconsolideerde jaarrekening, die de prestaties van de Groep weerspiegelt.

Met een omzet van €1.83 miljard in 2017 en een ervaren team heeft de groep een goed prestatieniveau. Daarnaast heeft de groep een operationele marge met dubbele cijfers.

De kredietnemer beschikt over een uitstekende terugbetalingscapaciteit met een voorlopige Fixed Charge Cover Ratio (FCCR) vóór dividenduitkeringen van 4,59 en een uitstekende financiële structuur, met een voorlopige nettoschuld / EBITDA ratio van -1,8 en een voorlopige nettoschuld / eigen vermogen ratio van -13%. De financiële schuld is geherwaardeerd voor de desbetreffende activa.

De analyse van het project leidt tot een score van A+ en een jaarlijkse rentevoet van 2,50%.

*Een FCCR van 4,59 betekent dat de onderneming een veiligheidsmarge van 359% heeft ten opzichte van haar vermogen om haar krediettermijnen af te lossen.

De mening van de analist wordt gegeven op basis van de documenten die de onderneming verstrekt en op basis van informatie uit onze databases. Dit oordeel is slechts een weerspiegeling in de beslissing van een investeerder om deel te nemen aan de financiering van een project.

Sterke punten :

• Goede historische prestaties in verband met een gediversifieerde vastgoedportefeuille,
• Uitstekende terugbetalingscapaciteit met een verwachte FCCR voor dividenduitkering van 4,59,
• Toonaangevend ontwerper en wereldwijde exploitant van vooraanstaande winkelcentra.

Aandachtspunt:

• Zeer competitieve markt.